我混下全勤，大家别举报好吗呜呜呜……

今天发的是我自己去年的一个课程作业，不涉及抄袭，让我摆烂恰个全勤好不好？

给冠希彦祖们磕头了砰砰砰！

题目：《白酒行业的价值分析

——以贵州茅台为例》

摘要

2020年即将过去，纵观全年的资本市场，诞生了很多条优秀的赛道和龙头，但是最令人瞩目的无疑还是白酒行业。无论机构游资还是小散，今年最偏爱的板块都是白酒。在这种竞相追逐下，白酒行业的估值也一再新高，那么这样的高估值真的是合理的吗？报告将以贵州茅台作为切入点，去探寻白酒行业受市场偏爱的内在逻辑。

关键词：白酒行业贵州茅台价值分析

目录

摘要

一、背景概述

1.白酒行业概览

(1)定义

(2)市场

2.贵州茅台简介

二、行业分析

1.pest分析

(1)政策因素

(2)经济因素

(3)社会因素

(4)技术因素

2.生命周期分析

(1)初创期

(2)成长期

(3)成熟期

3.波特五力分析

(1)购买者议价能力

(2)供应商议价能力

(3)替代产品的威胁

(4)新进入者的威胁

(5)现有竞争者之间的竞争

4.价值链分析

白酒行业价值链

贵州茅台的产业价值链

三、企业战略

1.经营战略

(1)高度差异化

(2)适度多元化

(3)渠道创新型

2.发展战略

(1)主动寻求转型

(2)推进产融结合

(3)企业社会责任

3.商业模式

(1)客户细分

(2)价值主张

(3)渠道通路

(4)客户关系

(5)收入来源

(6)关键资源

(7)关键业务

(8)重要伙伴

(9)成本结构

四、报表重构

1.资产负债表

2.利润表

3.报表分析

五、估值

1.计算自由现金流

(1)第一步，计算经营净利润

(2)第二步，计算营运资本及投资变化

(3)第三步，计算历史自由现金流

2.预测未来业绩

(1)净利润预测

(2)营运资本和资本投入预测

(3)自由现金流预测

(4)永续增长期自由现金流预测

3.估算资本成本

(1)权益成本预测

(2)资本成本预测

4.自由现金流折现结果

(1)预测茅台快速增长期的自由现金流量现值

(5)预测永续增长期价值现值

(6)估值

六、结语

一、背景概述

1.白酒行业概览

(1)定义

白酒是中国最常见的一种酒类，白酒行业是中国的传统产业，中华文化赋予了白酒行业旺盛的市场需求，加之白酒产业独特的行业特征，使白酒产业一度成为市场、资本争相追逐的热点，目前a股市场的白酒板块的总市值大约是5万亿。

(2)市场

国内白酒市场主要是划分为两个部分，一是以茅五泸洋为代表的高端白酒企业，这部分企业估价水平比较高，相应的市值也比较大。2万亿的茅台和1万亿的五粮液就已经占据了白酒概念板块的大半壁江山。二是今年以酒鬼酒、舍得、老白干、金种子等为代表的的中低端白酒企业。这类白酒企业的市值在今年都实现了巨额的跨越。

2.贵州茅台简介

(1)成立

贵州茅台酒股份有限公司是由中国贵州茅台酒厂有限责任公司、贵州茅台酒厂技术开发公司、贵州省轻纺集体工业联社、深圳清华大学研究院、中国食品发酵工业研究所、北京糖业烟酒公司、江苏省糖烟酒总公司、上海捷强烟草糖酒（集团）有限公司等八家公司共同发起，并经过贵州省人民政府黔府函字（1999）291号文件批准设立的股份有限公司，注册资本为一亿八千五百万元。

(1)上市

于200

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