力必须在速增长中实现。然而，、英、法等国既要德国的赔款，又拒绝德国的工业品，使德国的额投资利无法实现。1929年3月，英国裴熹爵士在全国贸易会议发发警告说：“我们正遭到世界上从未有过的最严重的金危机的威胁。由于世界上有不少国家的政府采取贸易限制政策，以致债务国无法还债，我们正面临着这危机。我们现已无法阻止一次金崩溃。那些贷款国家的钱收不回来。”

这场危机果然爆发了。1929年10月24日，纽约市暴跌。从那时起至1932年，纽约票价格跌掉六分之一以上，全证券贬值总计840亿元。纽约市跌暴后，国经济陷危机。国大量回对德国的投资，德国经济跟着全面崩溃。英国在德国也有大量投资，英国证券市场应声倒地，英国经济陷危机。法国经济的独立相对一些，但也摆脱不了对国际市场的依赖，而且此前法国经济本的也早已现投资过，到1930年，法国终于陷危机。这样，一场席卷全球的大萧条拉开了序幕。

国是债务繁荣的受益者，也是债务链断裂的最大受害者。从1929年到1933年，国国民生产总值从2036亿元降为1415亿元（1958年价格计算），降幅达30％。工商企业倒闭86500多家，工业生产下降55.6％，贸易锐减77.6％，企业利从100亿元下降至10亿元。危机最严重时，国主要工业企业基本停止运行。汽车工业开工率仅为5％，钢铁工业15％。农业也惨遭劫难，谷价格下降三分之二，农业货币总收由1929年的113亿元减少为47.4亿元。银行系统首当其冲，破产数达10500家，占全银行的49％。黄金外，存款被挤兑，到1933年3月时整个银行系统陷痪。失业率（不半失业者）达25％。1933年以后，国经济长时间的所谓“特萧条”时期。尽有“新政”等缓和危机的措施，国经济仍然复苏乏力，一直到第二次大战爆发以后的1941年，国国民生产总值才超过危机前的1929年。

德国是危机的主要发源地，也是危机的主要受害者。从1929年到1932年，德国工业设备利用率下降到36％，全工业生产下降了40％，对外贸易额下降60％，价下跌30％。其中，主要工业产量下降幅度更大，铁产量减少70％，造船业产值下跌80％。工业危机反过来又导致了金危机。1931年7月，德国达姆斯达特银行倒闭，引发银行挤兑风，国家黄金储备由23.9亿克减少到13.6亿克，柏林九大银行减为四个。失业率急剧上升，1932年达43.8％，加上半失业者22.6％，则1932年德国全失业和半失业人数达工人总数的三分之二。奇的失业率为希特勒上台提供了良好的社会土壤。应该承认，希特勒政权对外取消债务，对内实施国民经济军事化，的确使德国的工业资源得以充分利用，经济迅速发展，失业率迅速下降，1938年时失业率低至1.3％。从1932年到1938年，德国生铁产量由390万吨上升到1860万吨，钢产量由560万吨上升到2320万吨，而铝、镁和车床的产量竟于国。从1933年到1939年，德国重工业和军火工业增长2.1倍，消费资料生产也增长了43％。与德国相比，国罗斯福的新政则只是暂时缓解了萧条。直到一九四一年国参战后，国国民经济也转战时计划经济轨，国才彻底摆脱了大萧条。虽然德、两国的政权质和所信奉的意识形态大不相同，但就摆脱市场激烈竞争产生的萧条而言，却有着内在的共同：停止经济战争，统一调资源，社会各阶层所得比例相对稳定。

危机对日本的打击也十分沉重。从1929年到1931年，日本下降76.5％，下降71.7％。大批银行和工商企业破产倒闭，主要工业门开工率只有50％，工业总产值下降32.9％，其中煤下降36.7％，生铁30.5％，钢47.2％，船舶88.2％，棉纺织品下降30.7％。农业总产值也下降了40％，生丝价格猛跌，占农总数40％的养蚕农遭到致命打击。日本的对策也是自上而下推行国民经济军事化。从1931年开始，政府通过以“重要产业统制法》为首的一系列经济统制法令，把工、农、金、贸各领域控制起来；又在各个门中行组织卡特尔和托拉斯，把中小企业置于财阀的控制之下。然后对各垄断企业发大批军事订货，从1931年到1936年，军事订货共达50亿日元之。在此期间，政府还投资10多亿元兴建、扩建和改组国营军事工业。国民经济军事化的最大受益者是新老财阀。到1937年，八大老财阀（三井、三菱、住友、安田、大仓、浅野、川崎